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三、进入开割季，天气或将影响供应从全球供应来看，全球种植面积为1200万公顷，东南亚占比超过90%。2010-2012全球大量增加新种植面积，按胶树7年开割的特性，可割胶树面积仍处于增长的过程。而胶树产量完全释放需要延后几年，因此，胶树的产能仍旧处于逐步释放的过程。据ANRPC数据显示，2018年，中国生产天然橡胶83.2万吨，同比增加4.26%。东南亚主产区，除马来西亚受天气影响，产量同比有所滑落之外，其余主产国产量均有不同程度增长。泰国共生产橡胶484.65万吨，同比上升9.43%；印度尼西亚生产橡胶377.4万吨，同比上升4%；马来西亚生产橡胶67.39万吨，同比下降6.7%；越南生产橡胶103.21万吨，同比上升1.48%；印度生产橡胶62.2万吨，同比上升8.17%。ANRPC共生产橡胶1220.97万吨，同比增加3.7%。

货币政策方面，2019年社会融资规模波动较大。1月，社会融资总额为46352.56亿元，同比增长50.53%，社会融资总额大幅提高，但2月份社会融资总额7029.99亿元，同比下降40.89%。2月份社融规模大幅降低主要受春节因素与提前放量影响，整体来看仍然保持宽松的环境。从3月份信贷行业回暖的状况来看，预计3月份社融为2.2万亿元，社融增速为10%左右。宽松的货币政策为市场提供了充足的流动性，保证了经济增长的需要。

❒．风险点：东南亚主产区天气变化、轮胎消费变动、宏观经济变化一、2019年一季度橡胶行情回顾2019年一季度，橡胶行情走势分为三个阶段。春节之前，受宏观事件扰动，1月2日和1月4日两个交易日迅速上涨5%，随后回归基本面逻辑，在11200元/吨-12000元/吨这一区间内震荡偏弱运行。春节过后，下游企业开工逐渐恢复，市场需求回暖，看多情绪升温导致沪胶主力合约开启上行趋势，快速突破12000元/吨这一震荡区间上沿，最高上探12960元/吨，涨幅达14.6%。其中，受中美贸易谈判和解事件的影响，2月19日单日涨幅达5.36%。上涨动能释放完毕之后，行情走势急转而下，最低跌至11350元/吨，下跌12.42%，形成了一波过山车行情。

一位垃圾填埋场工程师向记者分析，海口垃圾填埋场已经存在超期、超填、超坡度的问题，一旦出事，“就是要命的”，“说不定哪天就塌方”；而且，随着垃圾越堆越多，下层的防渗膜随时有裂开的风险。按照计划，明年“三期扩建项目”完工后，将会封掉8年前就已经超期服役的填埋场。

澳新银行表示，英镑仍然脆弱，中长线看汇价处在低位，但短线或跌至1.25，“英国经济情况持稳，但夏季市场交投清淡，不确定性占据主导地位。”技术面上，大华银行分析指出，英镑/美元中性，跌至7月低位1.2958下方也不令人意外，下一主要支撑位于1.2880水平。目前来看，持续跌破这一支撑的可能性不大，1.2930已经是一个相对强劲的支撑位。

分析同时也认为，全球经济动荡对中国而言或危中有机。其一，国际原油市场供大于求的局面和低油价对中国经济恢复有利。国际油价大跌及其带动的全球大宗商品价格下跌，将降低国内经济运行成本，并可对物价形成对冲。另一方面，从发展趋势来看，国际油价未来持续大幅下跌可能性较小。在各类替代能源短期内无法对全球能源市场产生颠覆性影响的情况下，石油生产成本将成为国际油价近中期波动的底线，其或将在未来2~4个月逐步回升至疫情前的水平，近中期可能会在45美元/桶上下实现“弱平衡”。以历史视角来看，油价在低点持续的时间都比较短，可利用的时间窗口可能稍纵即逝。